Russie – Ukraine : violent rebond sur les cours du blé

📈 Les cours du blé sur Euronext (échéance septembre 2026) ont progressé de 32 €/T (+16 %) en une semaine, et sont revenus au plus haut depuis février 2025.

🚢 La fermeture de la navigation en mer d’Azov, consécutive aux attaques de drones ukrainiens contre des navires russes, puis l’interruption des chargements en Ukraine après des représailles russes ont entraîné cette forte hausse des cours.

👉Pourquoi cette violente réaction ?

• La Russie et l’Ukraine représentent 33 % des exportations mondiales de blé, mais aussi 20 % des flux d’orge et de colza (USDA).
• La mer d’Azov constitue un axe logistique majeur pour les exportations russes : 25 à 30 % des flux de blé y transitent.
• Le marché tente d’évaluer la durée et l’ampleur du blocage, ainsi que ses conséquences : un report de la demande vers l’Union européenne est-il à prévoir, alors que ses bilans sont déjà fragilisés par la sécheresse ?
• Les financiers rachètent leurs positions « shorts » et passent probablement « longs », contribuant à amplifier la violence du mouvement.

Deux points restent à surveiller de près :

• la réaction des pays importateurs ;
• la capacité de l’Ukraine à réactiver des circuits logistiques alternatifs.

Par ailleurs, ce nouveau contexte offre des opportunités de vente pour les producteurs, tout en renforçant le risque pour l’aval de la filière.

Enfin, la volatilité devrait rester élevée au cours des prochaines semaines : le suivi régulier des marchés et le recours à des outils de pilotage adaptés seront essentiels pour gérer cette phase de risque.

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